磷元素在地球上分布广泛，全球探明的磷矿石资源量超过3000亿吨，很丰富。但大量的磷矿石埋藏在大西洋和太平洋的大陆架和浅海地带,近期内难以经济地开采。全球探明陆上可开采磷矿石基础储量约700亿吨，储量丰富，其中80%以上集中在摩洛哥及其它北非地区。我国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，储量约32.4亿吨，占全球约5%，平均品位仅有23％，是世界磷矿平均品位最低的国家之一。在国内，磷矿分布极不均衡，云南、贵州、湖北、四川、湖南五省的磷矿保有储量超过了全国总保有储量的80%以上。

  以前，磷矿价值未被充分挖掘，导致磷矿石价格长期较为便宜，曾经长期低至200多元/吨，售价还赶不上长距离运输的运费。为降低开采运输成本，磷化工企业普遍围绕磷矿资源聚集地分布，也就是布局在云南、湖北、四川、贵州等省份。以前，磷化工产品大多数都用在磷肥等农业领域，磷肥行业一直处在供过于求状态，资源利用效率低，企业经营效率也较低，典型的粗放式发展，并存在较严重的环境污染。

  近几年，国家逐渐重视磷矿资源的保护利用。一方面，磷污染主要体现在环境富营养，环保政策慢慢地增加，已经限制磷矿开采量；另一方面，新能源新材料是未来发展趋势，磷的重要性日益提升，国家已经把磷矿列入战略保护矿产资源。自2017年底开始，磷矿石四大产业区云南、贵州、四川、湖北开始减产，全国磷矿石每月产量从顶峰1400万吨下降到近800万吨，大幅削减40%多。未来，预计磷矿石产量仍将受到限产。2015、2016年我国磷肥产量超过1800万吨，之后显著回落，目前年产量在1300万吨左右，逐渐从供过于求转为供需平衡。

  与产量下降相匹配的是产品价格持续上涨，特别是今年需求大幅度增长，促进磷矿石价格大大上升。截至6月底，磷矿石（28%品位）船板价涨至500元/吨（含税），较年初上涨约150元/吨，未来可能仍将继续上升。随着磷肥产量的下降，近两年磷肥价格也在快速上涨。为保障农业生产，预计磷肥价格也许会出现限价措施，并加强对基本产量的保障。未来，磷化工产业将从粗放型向精细型发展，在保障农业需求以外，还需要满足高端领域的需要，特别是新能源领域的广泛应用。

  磷化工爆发的增长点是在新能源领域。随着锂电池需求的爆发式增长，六氟磷酸锂和磷酸铁锂已经大规模商业应用，对上游磷化工产品的需求大幅攀升。目前，技术较为成熟的锂电池有两条技术路径，一是三元锂电池，二是磷酸铁锂电池。随着CTP、刀片电池技术的进步以及整车对电池包体积的优化，电动汽车配装磷酸铁锂电池也能达到500～600公里的续驶里程。磷酸铁锂电池的成本明显低于三元锂电池，而且安全性较好，产量和装机量将逐步扩大。近两年，六氟磷酸锂、磷酸铁锂产能产量迅速增加，预计未来还将继续增长。

  磷矿资源的重要性慢慢的受到新能源锂电材料生产企业的重视，正在争先恐后绑定磷资源企业。例如，天赐材料绑定湖北三宁化工，国轩高科绑定贵州瓮福集团，多氟多绑定云南云天化，安纳达子公司绑定六国化工，宁德时代、合纵科技、天原股份扎堆绑定湖北宜宾锂电产业以及四川发展。然而，受产能的限制，新增产量远远跟不上需求扩展，导致六氟磷酸锂、碳酸铁锂价格大大上涨。虽然不少磷矿企业都表示加大新能源领域投入，但是投产到量产还需要较长时期。按照目前的趋势来看，未来一段时间六氟磷酸锂、碳酸铁锂价格可能仍将继续攀升。

  对于磷化工企业而言，当前正迎来业绩爆发期。以前拥有磷矿的企业主要生产磷肥，用于农业种植，以前的估值是较低的，PE在20倍以内。现在，锂电池需要的磷酸铁锂非常紧缺，只要这一些企业更改提升一下生产的基本工艺，或者与拥有技术的新能源企业合作，把生产磷肥的原材料用来生产新能源产品，经营业绩很快就会爆棚。这样的企业相当于从第一产业向第二产业跃升，实现农业向工业的转变，PE可能提升到30倍以上，估值和业绩将双双上升。

  我国拥有磷矿资源的磷化工企业较为分散，其中处于行业领先的企业都表示正在加快涉足新能源领域。云天化：肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工，重要的化肥制造基地，拥有丰富的磷矿资源和煤炭资源，将发展精细磷、氟化工相关产业链。兴发集团：开采磷矿石、生产磷化工产品的领先企业，电子化学品质量处于国内领先水平，其中电子级磷酸生产技术达到世界领先水平，全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一，拥有大量磷矿。川发龙蟒：国内工业磷酸一铵顶级规模的生产企业，饲料级磷酸氢钙、磷酸二氢钙和磷酸一二钙最大的生产企业，德阳、襄阳两大基地都有丰富的磷矿资源配置。川恒股份：饲料级磷酸二氢钙和消防用磷酸一铵的市占率已多年稳居行业首位，磷矿资源量丰富，引入战略投资者，快速推进老虎洞磷矿项目投资开发建设，围绕磷、氟资源积极布局新能源电池材料。湖北宜化：磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，三羟甲基丙烷及其配套装置项目投产，投建生物可降解新材料项目。

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